Дешевеющая нефть привела к девальвации рубля: доллар впервые в истории стоит более 32 руб. Что будет дальше?

В четверг на открытии валютных торгов произошла очередная девальвация рубля относительно бивалютной корзины. Американский доллар впервые в истории преодолел отметку в 32 рубля за один доллар США. Таким образом, "плавная" и "мягкая" девальвация национальной валюты продолжается под пристальным присмотром Центробанка РФ. Вопрос лишь в том, как долго это продолжится, и каковы предельные значения падения стоимости российского рубля.

Накануне монетарные власти страны провели совещание с участием президента и премьера страны, на котором было принято решение откорректировать подготовленный осенью 2008 года Минэкономразвития прогноз экономического развития страны на ближайшие три года. Однако СМИ вынуждены "питаться" неофициальными комментариями участников вчерашней встречи в Горках, так как власть решила почему-то засекретить новые расчеты.

Отметим, что в преддверии антикризисного совещания у Дмитрия Медведева, различные источники, близкие к процессу, говорили о том, что правительство в среду пересмотрело базовые условия формирования бюджета России на 2009 год, понизив среднегодовой прогноз цены на нефть Urals до 32 долларов за баррель с прежних 50 долларов. Прогноз курса доллара при этом может быть повышен до 34-35 рублей с 30,8-31,8 рублей за доллар. Давно понятно, что базовый прогноз Минэкономразвития в 50 долларов за баррель нереалистичен, говорит чиновник правительства: на бюджетной комиссии первого вице-премьера Игоря Шувалова рассматривался как базовый вариант 30 долларов за баррель. По одному из вариантов прогноза, который вряд ли будет признан, в этом году в России будет стагфляция - спад 2 проц ВВП при инфляция 15 проц, говорит чиновник. Расчеты, фиксирующие стагфляцию, были, подтверждает другой чиновник, но подготовлены два сценария, которые позволяют ее избежать, лишь в одном продолжается плавная девальвация.

ЦБ предложено "продумать обоснованность ставки рефинансирования", рассказывает сотрудник администрации президента. По его словам, высокая ставка рефинансирования - 13 проц - призвана защищать экономику от оттока капитала, но делает дороже стоимость кредитов. В свою очередь в Минэкономразвития уточняют, что поручить что-либо сделать ЦБ ни правительство, ни президент не вправе, но предложить темы для обсуждения – вполне.

Президент РФ при этом выказал недовольство высокими процентами по кредитам, а то и невозможностью получения их. Игнатьев признался, что общая сумма кредитов реальному сектору и населению увеличилась всего на 1,3 проц /с поправкой на курсовую разницу/.

Что касается изменения прогноза по ослаблению динамики курса рубля по отношению к доллару /до отметки в 34-35 руб/ в 2009 году, то это подобное решение властей следует считать банальной констатацией реальных тенденций на валютном рынке.

Итак, курс доллара сегодня установил абсолютный рекорд за всю историю торгов и достиг уровня 32,20 рубля за доллар. Курс евро к рублю также вырос до исторического максимума - 42,4 рубля за 1 евро. Стоимость бивалютной корзины, таким образом, сегодня повысилась еще на 1,5 проц до уровня 36,80 руб. Банк России начал политику ослабления рубля к корзине валют 11 ноября, когда корзина стоила 30,40 руб. Таким образом, с ноября стоимость корзины увеличилась более, чем на 20 проц. Что касается курса доллара к рублю, то он еще в июле 2008 г составлял 23,12 руб, что было минимальным значением с 1999 г. Получается, что с июля доллар подорожал почти на 40 проц.

В ближайшие полгода дальнейшая девальвация рубля неизбежна, говорят эксперты. Это не отрицает и Центробанк, руководство которого, правда, предпочитает говорить о том, что темпы девальвации рубля к бивалютной корзине постепенно будут замедляться. Если довериться прогнозам ЦБ РФ, то следует исходить из того, что в ближайшие пару месяцев рубль будет ослабевать по отношению доллару, но не так "резво", как это происходит в начале 2009 года.

Эксперты также говорят об ослаблении ажиотажа на валютном рынке и ожидают в ближайшее время снижения темпов девальвации рубля. При этом они расходятся во мнении относительно целей проводимой Банком России в последнее время курсовой политики, полагая все же, что ЦБ придется рано или поздно остановить спровоцированные "плавным ослаблением" курса рубля масштабные валютные спекуляции - весьма накладные для международных резервов.

Возможно, у ЦБ есть некая цель, к которой он активно движется, рассуждают аналитики. Это не свободное плавание, а цель по девальвации рубля. Видимо, он /ЦБ РФ/ пытается, играя курсом, компенсировать падение цен на нефть. После достижения этой вероятной цели ЦБ встанет "офером" и в течение нескольких дней будет продавать банкам валюту. После этого на рынок придет осознание того, что дальнейшего ослабления рубля в ближайшее время не будет, сидеть в длинных позициях бессмысленно, и банки сами начнут продавать валюту, развивают свою мысль эксперты.

Нельзя исключать того, что в ближайшее время ЦБ остановится на определенном уровне и заставит игроков зафиксировать прибыль и немножко снизит ажиотаж в приобретении валюты. Возможно этот "рубеж" будет определен уровнем в 34-35 рублей за один доллар США.

В сложившейся ситуации переход к режиму свободного плавания национальной валюты, с точки зрения экономической целесообразности, был бы наиболее разумным шагом, однако он может привести к одномоментному резкому падению рубля и спровоцировать панику населения. Если отпустить рубль, то нельзя исключить достижение уровня в 42-45 рублей за доллар на ММВБ, а в обменнике это будет 55 рублей за доллар, что приведет к резкому обесцениванию доходов россиян и социальными "неприятностями" для власти, полагают некоторые аналитики.

Нужно понимать, что "рисовать" курс рубля к тому же доллару Центробанк не может, не учитывая целого пакета макроэкономический показателей, например, цен на нефть, величину доходов и расходов бюджета в текущем году и прочее. Следует отметить, что на вчерашнем заседании у Д.Медведева в Горках подробные макроэкономические расчеты были представлены только на 2009 год, параметры на 2010-2011 годы будет определены позднее, скорее всего, по итогам развития экономики в первом квартале текущего года.

"Несмотря на то, что с августа 2008 года курс рубля к доллару США девальвировал на 35 проц, актуальность вопроса, стоит ли приобретать иностранную валюту, не снижается", - пишет в комментарии для ПРАЙМ-ТАСС Денис Попов из компании NetTrader. Он обращает внимание на то, что в условиях мирового кризиса девальвируются валюты многих экономик мира, в том числе и некоторых развитых стран. "Сравнивая сырьевые экономики мира можно утверждать, что российская экономика менее развита и обладает меньшим доверием инвесторов, чем экономика Канады, Норвегии и Австралии. Соответственно курс рубля должен девальвировать более существенно, чем национальные валюты указанных экономик. В тоже время наличие существенного энергетического экспорта позволяет ожидать меньшей девальвации рубля, чем украинской гривны", полагает эксперт. Исходя из сказанного кумулятивная девальвация рубля при сохранении текущих цен на нефть, для достижения равновесного курса должна составить в лучшем случае около 50-55 проц. По минимуму это 35 рублей за доллар США.

Что касается курса рубля к евро, то его значение следует определять исходя из курса евро-доллар на международном рынке forex. Есть все основания полагать что данная пара будет в течении ближайшего полугода колебаться в районе 1,3-1,5 доллара за евро. Соответственно курс рубля к евро стремится к отметке 45-53 рубля за евро.

По оценке эксперта, ЦБ не может так просто остановить процесс девальвации национальной валюты. Причин тому несколько: около половины международных резервов ЦБ составляют резервный фонд и фонд национального благосостояния, которые накоплены Правительством РФ для покрытия возможного дефицита бюджета. В 2009 году дефицит бюджета будет в связи с существенным снижением налоговых поступлений в бюджет на фоне разрастающегося кризиса; остальная часть резервов необходима для финансирования дефицита платёжного баланса РФ отражающего взаимосвязь страны с внешним миром; девальвация рубля позволит снизить дефицит платёжного баланса и сохранить часть резервов; ослабление национальной валюты поддержит внутренних производителей, позволит снизить темпы роста безработицы; осознание того, что рубль уже не является переоценённым, положительно скажется на отношении инвесторов к рублёвым активам, снизит спекулятивное давление на рубль, что может остановить отток капитала и положительно скажется не только на платёжном балансе страны, но на финансовой системе РФ в целом", - пишет Д.Попов.

При этом он призывает рядовых граждан РФ самостоятельно принимать решение о том, избавляться ли от рублей в период ослабления нацвалюты. "Теперь пусть каждый сам решает, является ли приобретение иностранной валюты привлекательным. Единственное, на чём необходимо сконцентрировать отдельное внимание – это конъюнктура мировых сырьевых рынков и особенно рынка нефти. При заметном улучшении конъюнктуры потенциал девальвации рубля сужается и наоборот. Январь и февраль при сохранении текущих цен на нефть станут месяцами ускоренной девальвации рубля, что мы и наблюдаем, чуть ли не каждый день. При достижении равновесного курса может наступить стабилизация курса рубля, и дальнейшая его динамика будет определяться направлением изменения мировой конъюнктуры, в том числе отражаемой в ценах на нефть", - полагает Д.Попов.

Прайм-ТАСС